春节假期过后，企业开始复工复产，使碳酸锂价格面临较大的上方压力。但市场对3—4月份的需求预期较为乐观，潜在的补库需求或对价格走势形成限制。预计短期内，碳酸锂价格仍难以摆脱区间震荡格局。

产量及进口增加

近期，多个重要的锂矿项目有新的进展。其中，赣锋锂业非洲马里Goulamina锂辉石项目一期于2024年12月15日投产；赣锋锂业全资子公司LMA旗下阿根廷Mariana锂盐湖项目一期，也在2025年2月12日正式投产；Eramet集团在2024年12月24日宣布，其位于阿根廷萨尔塔省的Centenario工厂成功交付了首批锂碳酸盐；2025年2月11日，Kodal Minerals宣布Bougouni项目首次生产锂辉石精矿。此外，紫金3Q盐湖、Cauchari-Olaroz扩产等项目也在稳步推进中。锂矿项目正按预期逐步投产及爬坡，为市场带来供应增量。

2024年9月，宁德时代暂停其在江西的锂矿及工厂生产，4个月后，该公司旗下在江西的3个加工厂开始陆续复产，预计将带来7000~8000吨/月的产量供应。受其带动，江西宜春其他锂盐厂也纷纷复产，预计2月份碳酸锂产量将逐步增加。随着气温的回升，盐湖端也将陆续恢复生产。据统计，2月13日当周，碳酸锂产量达14612吨，周度增加2120吨。其中，辉石产量增加1110吨，至7864吨；云母产量增加680吨，至3280吨；盐湖产量增加268吨，至2158吨。各细分领域周度产量均呈回升态势。

2024年12月，我国碳酸锂进口总量约为2.8万吨，创出历史新高。据智利海关数据统计，2025年1月，智利碳酸锂出口数量为2.56万吨，环比增长27.5%，同比增长66.3%。其中，出口至中国1.91万吨，环比增长43.1%，同比增长94.7%。预计2025年一季度，碳酸锂进口量将维持在高位，进一步补充国内市场供应。

正极材料存旺季预期

据统计，2月份，中国锂电池产量预计为117.62GWh，环比下降7%，其中，动力电芯产量环比下降7%，至82GWh。但国家发展改革委和财政部在1月8日发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。在新能源汽车领域，将汽车报废更新支持补贴的旧车范围由国三扩大至国四，并提高城市公交车电动化补贴额度。根据销量数据统计，预计至少有1607万辆车将被纳入补贴范围。而且，2025年是新能源车免征购置税的最后一年，2026年起将按照5%征收购置税，购车成本的增加可能促使购车需求提前释放，预计2025年终端市场将保持较高景气度。

综合来看，海外锂矿陆续投产，新增矿石产量释放，将保障供应持续增长，碳酸锂长期供应过剩格局基本已成定局。从整体来看，一方面，2月份，碳酸锂供应增加、需求下降，预计当月市场供应相对宽松，碳酸锂价格走势偏弱；另一方面，基于对后期需求的乐观预期，若碳酸锂价格跌幅过大，将吸引补货需求增加，进而限制碳酸锂价格下跌幅度。因此，碳酸锂价格仍难以摆脱震荡运行态势。

（作者单位：海证期货）