龙头股份:盈利能力增强值得关注
　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：高国 日期：2010-03-30　　事件:公司公布2009 年年报,2009 年实现营业收入29.72 亿元,净利润0.42 亿,每股收益0.1 元。
　　点评:公司经营业绩平淡,但值得关注的是公司盈利能力显着增强,毛利率情况如下:针织品毛利率由2008 年的22%上升至30%;家纺产品由2008 年的6%上升至21%;服装服饰由2008 年的13%上升至24%,以上三大类产品占公司总营业收入的51%。
　　公司未来的经营思路转向品牌纺织的突破,以此提高企业盈利能力,2007、2008 年开发的576 家终端实现利润4200万元,2009 年继续投入1789 万元,新开167 家销售终端,改造28 家。有望在未来二年做出利润贡献。
　　未来公司将继续加大对国内市场的开拓,创建品牌企业是公司未来发展的亮点,建议投资者予以关注。
　　国电清新:特许营运进入爆发期,公司业绩将快速增长
　　类别：公司研究 机构：世纪证券有限责任公司 研究员：李云光 日期：2013-12-02
　　特许营运是核心优势。凭借被列入2013年度国家重点新产品计划项目的“旋汇耦合湿法脱硫除尘装置项目”以及在600MW和1000MW等大型燃煤机组烟气脱硫的成功经验,公司进入第一批参与脱硫特许营运的试点名单。2012年特许营运业务占比在70%左右,截止2012年末,公司累计签订火电脱硫特许营运合同装机容量为1276万千万,全国市占率在15%左右,处于行业第三名。
　　投资要点:1、存量脱硫市场日趋饱和,未来行业竞争向特许运营聚焦,公司成功运营大型项目经验有利于新业务的拓展。2、燃煤工业脱硝是“十二五”期间烟气净化企业争夺的主要领域,公司在脱硝领域具备成熟的经验和优势,未来增长空间巨大。3、多元业务布局提升综合实力。2013年,公司进入再生水市场以及煤焦油利用项目,逐步搭建环保、节能、资源再利用综合型业务框架。
　　新订单推动业务快速发展。2013年1-11月新签大单有:武乡西山发电2*600MW机组脱硫、脱销改造及营运项目,新疆图木舒克热电2*350MW机组脱硫BOT项目,内蒙古锦联铝材EPC脱硫项目,以上项目将保证公司业绩在2013-2015年保持高速增长。以火电机组年均4800小时使用效率测算,仅公司在手订单营运收入2015年将达到10亿元的规模,在2013年的基础上增长近1倍。
　　盈利预测与投资评级:假定公司8亿元债券顺利发行,且公司已签订正式合同项目能按计划进行,预计2013-2015年公司每股收益0.39元、0.55元、0.64元,对应2013年11月22日收盘价25.11元,市盈率分别为64.11X、45.34X、39.16X,公司估值水略高于行业平均。考虑公司所处行业脱硝及特许营运项目在2015年前将保持快速发展,我们给予“增持”投资评级。
　　风险提示:补贴电价调整风险、项目进展以及运行效果不达预期

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