报告还称，中国今年铁矿石进口量预计达到8.52亿吨，同比增长7％，全球铁矿石贸易量有望进一步增长9％至13.1亿吨，这将有助于消化全球铁矿石新增产能。
　　高盛预计，铁矿石的价格在2013-2015年分别为139美元、115美元和80美元，价格走低的原因包括从2014年起出现的结构性过剩、中国经济放缓、钢铁生产增速下滑、海上运输的铁矿石和中国本土生产的铁矿数量增加等。
　　杰富瑞投行则认为，因为库存较低和季节性的供给紧缩，铁矿石价格在2014年一季度会继续上涨，但接着很可能掉头向下，2014年至2016年的62％精度铁矿石每吨价格为125美元、105美元和95美元。
　　预测市场价格从来不是一件容易的事。例如，铁矿石长协价格机制打破后，矿石价格在被市场看空的预期下并没有大幅下挫。
　　2012年，全球铁矿石市场年尚存4000万吨左右的供给缺口，2013年即转为供给超过需求2000万吨。但普氏（Platts）铁矿石价格却显示，2013年的年均价格微涨至135.19美元/吨，2012年是130美元/吨。
　　深谙铁矿石市场规则的一位铁矿石贸易商称，淡水河谷、力拓、必和必拓在全球铁矿石海运市场占据七成份额，这意味着每家公司的供给都对市场预期有着极强影响。
　　2013年12月底的飓风“克里斯汀”曾令西澳主要铁矿石出口港之一的黑德兰和丹皮尔港关闭，铁矿石现货市场和掉期市场价格应声上涨。贸易商戏言，“这场风暴来得真巧，正好是市场担心铁矿石价格会否跌破130美元/吨的关键时刻。”
　　三大矿商因为气候、事故等因素造成的供给中断或缩减，将导致中短期内矿价走势脱离通常预期。
　　对于中澳铁矿项目而言，能否尽早实现盈利，取决于未来生产线调试是否顺利和铁矿石价格。越快完成调试，意味着生产线能够尽早达到设计产能，产生规模效应以降低平均成本。在一个中远期看跌的铁矿石市场中，尽快达产意味着以较高的价格实现铁矿石销售。
　　张极井对《财经》记者称，根据公司内部测算，六条生产线全部建成投产后，按目前的矿价计算，盈利情况“还是不错的”。但在仅有两条生产线投产的情况下，该项目不亏损很难。
　　与时间赛跑
　　澳大利亚员工通常工作九天，休息五天。如果该项目按照这种节奏进行，工程建设将遥遥无期
　　首船装运仪式的前一晚，中信泰富矿业在项目营地的食堂安排了一场庆祝晚宴，出于安全以及节约的考虑，每人最多只能获得四小瓶啤酒，即便这样，在场的上百名员工还是异常兴奋。
　　“你们正在这个国家最大的磁铁矿项目中工作，这个项目将在澳大利亚未来数十年的发展中留下巨大足迹。”常振明一次次将晚宴带入高潮，“无数个评论者和所谓的专家都声称这个项目不可能建成，但如今，这个项目已树立在我们眼前。”
　　中信泰富估计，在汲取前两条生产线经验的基础上，剩下四条线的建设期为两年左右，项目全部建成后，中澳铁矿每年将有2400万吨铁精粉运回国内。
　　穆迪预计，假设2014年中澳铁矿全年产量达到400万吨，中信泰富“经调整债务/税息折旧及摊销前利润”和“营运资金/债务”比率，将由2012年底的13.8倍和2.1％，改善至10倍和3％。
　　现在，问题的关键在于该项目能否盈利。运营成本是其中的关键指标，此前业界对中澳项目这一指标猜测不一。
　　对这一话题，中信泰富并没有正面回应。张极井承认，只有两条线运转的情况下无法实现规模经济，导致成本偏高。另外，电厂、港口、海水淡化厂等所有资产都开始计提折旧，“近两年会比较难”。
　　精铁矿的主要生产成本包括开采、加工、人工、特许费和配套设施（例如港口、管道等等），再加上运输等。
　　高盛预计中澳铁矿长期的边际单位成本接近69美元/吨，2013年和2014年单位成本依旧保持高位，主要因为目前产量有限，电费、脱水费用等加在一起，导致单位成本较高，而项目本身也需要调试。据估计，大概需要18个月的时间才能达到常态的单位生产成本。
　　不仅是中澳铁矿项目，同样位于西澳地区鞍钢卡拉拉磁铁矿项目，也面临着达产挑战。按照鞍钢内部测算，如果卡拉拉铁矿达产水平到60％以上，就可以产生正现金流，到80％以上就可以自负盈亏。
　　中澳铁矿必须跟时间赛跑，越快完成调试，就能越早产生规模效应从而摊薄成本，而越早实现销售，就越能对冲矿价下行风险。
　　2013年上半年，高盛为中澳铁矿项目做过敏感性测试，结果显示，铁矿石产量和铁矿石价格是对该项目和公司价值重要的影响因素。每增加500万吨产量将增加8％的公司净值（NAV），而铁矿石价格每吨增加10美元，将提高22％的公司净值（NAV）。
　　高盛采取折现现金流法计算该项目的价值。假设资金的平均成本为10％，估计中澳铁矿项目的内部收益率（IRR）仅为1％。但是， 80％的资本支出已经花掉了，如果忽略这些沉没成本，预计这个项目的IRR为22％，这就能给中信足够的经济动力去继续完成这个项目。
　　2013年4月，中信重新梳理了中澳项目的管理团队。
　　一位中信泰富矿业公司的员工称，2013年3月他们接到人事部门发的邮件，提及华东一将于4月30日正式离职。5月11日，57岁的中信重工(601608,股吧)机械股份有限公司董事长任沁新成为项目调试总指挥。
　　调用任沁新是常振明的用心之举。在成功生产出磁铁矿粉产品后，中信泰富最为重要的任务就是保证生产线能够顺畅运行，降低运营成本。而选矿环节的核心设备磨机，就是由中信重工设计生产。
　　任沁新的首要任务是“提速”。在澳大利亚有一个玩笑，Western Austria（西澳）的缩写“WA”其实是Wait A While(等一会儿)的意思，以此嘲讽他们生活闲散，办事效率低。多年来，在矿山，员工工作9天，休息5天。但是在生产线调试期间，如果按照这样的工作节奏会遇到很大的困难，因为会遇到各种问题需要及时处理和解决。
　　“一个员工到了点就下班，或者到时间就放下手里的工作就去休假，生产线就很难正常运行。”任沁新说。
　　这位新任负责人并没有灵丹妙药，只能以身作则，每天早上6点上班，第一个坐到会议室，召集中方和外方管理层开早会。“开始也有人不来，我先是批评，时间长了，大家就不好意思不来。”
　　每天下午4点，管理层再次碰头，重新检查当天问题的解决情况，然后安排给下一班人员。过去即便出现问题，该下班的员工到点就会放下手中的事情离开岗位。任沁新对此不能容忍，他规定如果职责范围内出了问题，一定要给下一班交代清楚才能离开岗位。
　　在一次抢修任务中，任直接找到维修主管Tony，当问到第三个问题抢修时间表时，Tony回答不上来。这个澳籍主管认为解决问题就应该层层上报，按部就班至少也需要一周时间。但任要求Tony当天晚上就与他一起到现场处理问题。在现场，任把所有维修方案推翻，最终只用了两天两夜，抢修工作全部完成。
　　“我38年的工作经历里，从来没有见过如此的工作方式。”Tony对《财经》记者说。一些澳籍员工也承认中国这种方式工作效率高，但也颇不适应这些更严格的管理要求，不同工作习惯与商业文化的冲突，实际上才刚刚开始。

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