“去杠杆的过程中，行业严重亏损，大量钢贸商因资金链断裂而倒闭。此后行业集中度明显提升。”
　　一次近百亿矿石资产的注入寄托着国内最大的钢材经销商和冶金原材料集成供应商五矿发展重获生机的希望。在钢贸行业的洗牌中，钢铁产业链的深度参与者正艰难的转型。
　　1月3日，公司与其最大股东五矿股份签署了《发行股份购买资产协议》。根据预案，五矿发展拟以12.5元/股的价格，向五矿股份发行7.94亿股，购买五矿股份持有的邯邢矿业100%股权和鲁中矿业100%股权。
　　然而5个月后复牌，五矿发展仅仅上涨了两个交易日即变脸，3天内五矿发展股价最大跌幅超过20%。二级市场对于此次重组似乎并无信心。“目前来看可能还是行业的投资信心没有恢复，另外配套融资支付大股东现金也让部分投资者不满。”北京一位证券分析师告诉记者。
　　从贸易到一体化平台
　　此次五矿发展购买大股东的两块矿产邯邢矿业和鲁中矿业都有着不同程度的溢价。
　　根据草案介绍，拟购买资产的预估值约为99.27亿元、账面值净额为79.53亿元，预估增值率为24.82%。注入资产均为盈利稳定的在产矿山，2012年净利润对应PE13.4倍，属于较低水平，评估结果较为稳健，根据券商人士初步预测，未来每年净利润预计能够保持在7-8亿元/年水平。
　　公开资料显示，邯邢矿业是中国五矿集团公司全资子公司，是目前国内最大的国有独资大型黑色冶金矿山企业，主要从事地下铁矿石采掘和铁精矿磨选等业务，截至2013年6月末，总资产108.78亿元，净资产46.36亿元，去年上半年实现营业收入22.38亿元，净利润4.15亿元。而2012年和2011年，该公司总资产规模为114.6亿和111.4亿，规模变化不大。此次给予的账面评估增值率为32.61%，估值相对平稳。
　　另一部分资产鲁中矿业是国有大型地下黑色冶金矿山企业，是山东省境内最大的钢铁原料生产基地，在莱芜、烟台拥有3个矿区，矿石可选性好。根据财报，截至2013年6月末，总资产为49.17亿元，净资产为22.25亿元，去年上半年营业收入为10.50亿元，净利润1.56亿元。
　　重组完成后，公司将获得由邯邢矿业、鲁中矿业持有的位于山东、河北、安徽等地的9个矿区，合计保有资源储量近8亿吨。更值得五矿发展期许的是，这9个矿区大都矿石品位高，开采成本低，是国内少有的富铁矿。

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