佰利联:化工行业脱硝第一股
　　公司公告:脱硝获奖
　　河南佰利联化学股份有限公司关于“脱硝用二氧化钛”取得科技成果奖的公告:2013年8月23日,公司收到河南省工业和信息化厅颁发的《河南省工业和信息化科技成果奖证书》,公司“脱硝用二氧化钛”项目获得河南省工业和信息化科技成果一等奖。
　　氮氧化物是大气污染物:电力和热力机组是主力污染源
　　氮氧化物(NOx)是主要的大气污染物,主要包括NO、NO2、N2O等,可以引起酸雨、光化学烟雾、温室效应及臭氧层的破坏。工业产生大约71%的氮氧化物,机动车产生约27%的氮氧化物。工业中,主要是电力、热力生产造成的污染,占比约64%。
　　2013-2015年是脱硝改造高峰
　　自《全国主要污染物总量减排目标责任书》开始,2013-2015年是脱硝改造高峰。
　　SCR是主力技术路线,钛白粉属于绝对受益品种
　　SCR脱硝催化剂中钛白粉重量占比80%左右,成本占比40%-50%;主要活性成分五氧化二钒;另外有助催化剂氧化钨或者氧化钼;我们测算来看,脱硝钛白粉市场规模:8万吨稳定运营需求+8万吨新装催化剂需求,市场规模约20亿元-40亿元。公司是国内少数生产脱硝钛白粉的企业之一,上市公司第一家。
　　盈利预测及估值
　　预计公司2013-2015年EPS为0.39、1.33、2.10元,考虑价格处于底部,公司拥有的竞争优势以及未来的众多项目突破,维持公司的增持评级。预计2014年-2015年将是真正大年:1、海外产能不足,继续提价,出口逐渐增加;国内开工率会继续保持稳定,小企业难以提升负荷,大企业满产;2、下游企业补库存开始;届时会有显着的提价机会;

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