有色价格涨跌互现：
　　虽然受到了“美元贬值”和“全球宏观数据超预期”的推动，国际有色价格仍没有特别显著的表现，因为具体到微观的供需层面，持续增加的LME库存抑制了价格的继续上涨。
　　最近的有色表现符合我们在四季度策略报告中的“短期中性态度”。我们认为，欧美国家的补库操作将在今年四季度和明年一季度启动，所以“LME注销仓单增加”将成为有色价格重拾升势的重要指标。
　　不过，黄金价格却创出了历史新高。由于避讳CFTC的新规则，许多国际资金开始从期货市场转向ETF现货商品市场。另外，最近伊朗和土耳其的黄金投资需求也出现了明显的增加。我们认为，黄金价格将会站稳1,000美元/盎司，并会涨至1,200美元/盎司。
　　国际流动性尚未真正转向：
　　国庆期间，由于顾忌本国房地产价格的上涨速度等问题，澳大利亚央行宣布加息25个基点，从而成为本轮金融危机之后，继以色列央行之后，第二个提高利率的央行。
　　我们统计了目前市场对全球主要央行首次加息时点的预测。可以发现，虽然部分新兴国家已开始步入加息周期，并且全球央行的态度也开始偏向谨慎，但是决定国际流动性的四家主要央行（美欧英日）仍需要等到2010年二季度才会进入加息周期。
　　加息会对有色价格带来何种影响？从历史数据上看，商品价格和利率表现出很明显的正相关关系，这主要是因为当时的商品价格主要取决于供需状况，而在央行加息的过程中，需求状况依然是非常良好的。然而目前的情况是，国际流动性对有色价格具有明显的推动作用。所以，我们认为未来的加息周期将会对有色价格形成利空影响，这与历史规律恰恰相反。