未来的风险
　　最新的生产数据暗示了铝市将面临一个更根深蒂固的问题--结构性过剩.
　　回顾一下上面的图表,我们注意到除中国以外的产量自去年10月以来首次上升.
　　下一张表根据国际铝业协会统计的各地区产量绘制,显示了产量出现增长的地区.链接:(here)
　　从图上可以清楚看出北美、西欧和东欧的减产行动.但这些都被来自中国以外的亚洲地区的产量增长所抵消.
　　这反映了地区性大型炼厂并未减产--如波斯湾地区的ALBA和DUBAL.此外,该地区和印度的新产能还在增长.
　　Sohar Aluminium在阿曼的新炼厂在第二季达到一期工程的每年350,000吨的产能.
　　同时,卡塔尔年产能350,000吨的Qatalum炼厂也将于今年底前试运行.
　　印度今年前八个月铝产量上升16.5%,得益于Vedanta公司在奥里萨邦Jharsuguda的炼厂开始试运行.该厂年产250,000吨的首期工程已在运行.相同规模的二期工程将于明年初投入使用.
　　还有更大规模的Jharsuguda II项目,这个年产能达125万吨的项目首期工程也将于明年初试运行.
　　再加上其他可能重启的闲置产能,你可以体会到分析师担忧的原因了:无论中国以外的库存补充力度如何强劲,相对于潜在的需求而言,全世界已建造了太多的炼厂.
　　当然,这并不是说铝价不能再上升了.铝的生产成本和能源成本高度关联,这意味着只要你认为能源价格会上升,铝价就一定会涨.
　　但是,如果铝价持续处于每吨2,000美元上方,将导致中国以外的炼厂重新活跃,并对铝价构成强大阻力.若价格进一步上涨,则需求会全面萎缩,那时将需要中国以外的生产商实行史无前例的限产以支持铝市.
　　换而言之,西方铝生产商将被迫在比以往任何价格周期都更长的时间里实施减产措施.

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