国内、国际黄金市场走势回顾
　　黄金价格2月出现大幅下挫的跳水行情，2月29日当日跌幅近5%，创下近3年来最大单日跌幅，因推测美联储放弃更加宽松的货币政策，黄金遭到大规模抛售。3月份以来，黄金价格震荡走低，向下方寻找支撑，进行形态方面的修正。目前全球央行联合放大货币宽松依然是金价上涨的温床，但目前短期来看，黄金的走势依然偏空，下方支撑位在1600美元附近，一旦金价止跌企稳，将再次向前期高点1800~2000美元高位区间挺进。近期需关注1600美元附近的支撑力度，回避短线风险。
　　截止到3月27日，本月伦敦现货黄金收盘报1679.7美元/盎司，纽约期货黄金下跌至1680.1美元/盎司；国内黄金期货价格，沪金指数下跌1.46%至343.74元/克。

　　基本面因素分析
　　一、欧债问题仍不容乐观 黄金避险情绪升温
　　希腊债务危机或许暂告一段落，但在欧元区17国中，债务出问题或将要出问题的绝不止希腊一国。近期，投资者将目光聚集到了西班牙和意大利。3月22日，西班牙10年期国债收益率近两月来首次升破5.5%，报5.53%。受西班牙拖累，意大利10年期国债收益率也升破5%。市场忧虑，西班牙因经济增长仍然乏力，或将成为下一个希腊，而国债收益率突升，又将再度重创其已在困境中的银行业，并形成恶性循环。目前西班牙已经“失约”了其2011年的赤字削减目标，并上调2012年赤字占GDP的比重至5.8%，大幅超过欧盟所定的4.4%；同时，该国有着23%的失业率，位居欧盟国家之首。值得注意的是，市场正担心希腊减记债券的先例会被包括西班牙在内的重债国模仿，因这些国家的借贷成本受影响大幅飙升，今后这些国家仍可能出现违约，而葡萄牙、西班牙等国也可能步希腊的后尘。
　　数据公司Markit Economics最新公布数据显示，3月份欧元区综合采购经理人指数(PMI)从2月份的49.3降至48.7。欧元区3月份商业活动进一步萎缩，导致有关欧元区正式步入衰退的担忧加剧。去年第四季度欧元区经济萎缩0.3%。如果第一季度继续萎缩，则意味着欧元区经济陷入衰退。PMI数据实际上已粉碎了那些有关欧元区或免于重陷衰退的期望。去年第四季度欧元区经济萎缩0.3%，如果第一季度继续萎缩，则意味着欧元区经济陷入衰退。
　　我们认为，欧洲央行面对严峻的经济形势已于上月再度开启5000亿欧元的LTRO（长期再融资操作），并且会推进更加宽松的货币政策来促进经济的增长。货币的释放速度远远超过实体经济增速，泛滥的货币充斥市场，在全球流动性增加的背景下黄金的牛市将进一步延续。

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