银行理财产品开始“做空”
　　这次对金价最敏感的，无疑是银行理财产品市场。随着2012年以来黄金行情回暖，市场上投资黄金的热度再度升温，也激发了各家银行发行挂钩黄金的理财产品的热情。据普益财富统计数据显示，今年前两个月银行总共发行黄金类理财产品15款，而去年同期仅有2款；即使是以2011年全年的情况来看，各家银行发行的黄金理财产品也只有29款，发行最密集的11月、12月累计发行也不过10款。如今2012年仅仅过去了两个月，银行黄金理财产品的发行量就已超过了去年全年的一半。
　　而近日一个明显现象就是，为了应对金价下行带来的风险，不少银行纷纷看空黄金产品，多数理财产品在设计方面开始“唱衰”金价。招商银行日前推出的一款名为“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”的挂钩黄金类理财产品，就是挂钩伦敦金市每个交易日下午定盘价格，约定在产品观察期内，黄金指标价格的跌幅达到或超过8%，客户才能获得5%的最高预期年化收益；如果在观察期内金价上涨，投资者就只能获得年化收益0.5%，接近于零收益。
　　与此同时，工行发行的一款挂钩黄金人民币理财产品，其挂钩标的为每盎司黄金兑换美元价格。记者从其产品说明书中发现，此款产品是典型的看空黄金理财产品，若在观察期内始终保持在边界水平(2100美元/盎司)之下，则可获得最高4.8%的年化收益率；产品最差情况为挂钩标的在观察期内曾经高于或等于边界水平，则产品到期后只能拿到最低3%的年化收益率。

　　纸黄金也新增“做空”业务
　　事实上，不仅仅是理财产品市场发生了变化，上周三国际金价走势的惊魂一幕，让不少节前买进黄金的炒金族一夜之间就被“套牢”，而那些做黄金T+d交易或者是炒黄金期货的客户更是直接爆仓亏损严重。在此背景下，部分银行顺势推出了纸黄金“做空”业务。
　　比如，近期工行推出了个人账户金(纸黄金)双向交易业务，全面开通账户黄金、白银及铂金双向交易业务。当客户判断贵金属价格将下行，可通过先卖出后买入的交易方式获得投资收益。中行也推出了名为“双向宝”的炒金交易，可以双向买卖纸黄金。
　　业内人士表示，基于目前黄金投资的吸引力，纸黄金双向交易的打开会大大增加对投资者的吸引力，因为这意味着排除点差的成本，只要方向看对就能盈利，而多数银行纸黄金的点差仅1元/克。

　　巴菲特与同行开打“口水仗”
　　对于理财市场的这些变化，业内人士认为，看空产品的增多，显示出市场对黄金走势出现了分歧。事实上，面对着近期国际金价的振荡，各专业机构对金价的观点也不尽相同。最典型的就属“股神”巴菲特与美国道富环球投资管理公司副总裁克里斯托弗·古加西安的一场“口水仗”。巴菲特在最新致股东信件中呼吁投资者规避黄金，理由是黄金用途有限，不像农庄和企业那样可以创造新财富；若要获得长期收益，需要那些认定黄金投资群体将继续扩大的投资者蜂拥购买。巴菲特表示，金市可能已泡沫四溢，“随着追赶潮流的(黄金)投资者加入这场聚会，他们开始制造自己的‘真相’，但不会长久。”
　　然而，股神的这番言论却引起了同行古加西安的质疑。古加西安本月初在一份文件中讽刺巴菲特的投资策略，“巴菲特没有买入黄金，同样没有买入苹果公司和谷歌公司”，苹果股价自2000年1月以来上涨大约1500%，谷歌股价自2004年8月以来上涨530%。古加西安在文件中写道，巴菲特是当代“最伟大的投资者”，但是巴菲特看空黄金的投资思路让他不满。“巴菲特认为，只有与他特殊的投资理念相吻合的资产类别和投资，才是明智的投资，这令我吃惊。”古加西安表示，这不意味金市没有泡沫，而是只要不当“接最后一棒”的投资者，就能从黄金交易中赚钱。
　　面对大鳄们的“口水仗”，国内专家意见也不一致。有分析人士认为，国际金价短期内波动性加剧是不争的事实。但也有分析人士表示，对黄金不宜过分看空，理由是，2008年金融危机时欧美经济形势急剧恶化，PMI指数双双跌破50，当时的经济环境令市场极为担忧，金价也随之开始大幅调整。而目前美国PMI仍处于50之上，经济缓慢复苏，说明目前的全球经济还没有坏到2008年那种程度。因此，黄金短期下行动力还不足，但也不会立刻回到牛市上涨行情，后期仍将处于中线阶段性调整。

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