29.61亿元铝板带项目、10.69亿元高端铝型材加工项目、61.90亿元特种铝合金项目……仅从去年10月至今，南山铝业(600219)便推出了百亿元的投资项目。与此同时，该公司其他数十亿元在建项目尚未完工。
　　这是南山铝业近年来扩张之路的缩影。与此相伴的还有南山铝业频频的融资及抠门的分红：上市12年来，南山铝业在资本市场融资额超过100亿元，但其分红总额仅有8亿多元。

　　耗资3.58亿圈2400余亩土地
　　5日，站在G206国道曲谭村段向南望去，数千亩的土地一眼望不到边。“这些土地都已经被南山铝业征用了。”当地村民们如是告诉经济导报记者。
　　南山铝业3日公告称，11月30日，公司参与龙口市国土资源局土地竞购，竞得编号2011-G036地块的国有建设用地使用权，成交价格为3.58亿元，土地面积为1626542平方米(合计2439.813亩)，正是上述曲谭村土地。
　　那么，南山铝业斥巨资购下2400余亩土地意欲何为？导报记者5日上午到访南山铝业，但公司董秘邢美敏、证券事务代表隋冠男均无法取得联系，公司对投资者公布的电话也一直处于无人接听状态。导报记者辗转联系到公司证券部工作人员战世能。他解释说，邢美敏生病休假在家，隋冠男在外出差，无法接受采访。公司对外信息以公告披露的内容为准。
　　导报记者注意到，此前的10月28日，南山铝业曾披露总额61.90亿元的投资计划，欲建设年产20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线项目(下称“20万吨铝合金项目”)，建设工期为3年。其中，建设投资总额为52.33亿元，建设期利息4.61亿元，铺底流动资金为4.96亿元，并计划在曲谭村征地。由此可见，上述土地正是南山铝业20万吨铝合金项目的配套土地。
　　南山铝业表示，公司20万吨铝合金项目包括中厚板5万吨、铝及铝合金合金薄板5万吨、铝及铝合金合金带材10万吨。

　　近年新建项目投资逾150亿元
　　总投资61.90亿元的20万吨铝合金项目——这只是南山铝业近期扩张产能的一个小案例。
　　去年10月12日，南山铝业通过董事会决议，公司将投资建设年产40万吨铝板带项目。公司解释称，下属控股子公司烟台南山铝业新材料有限公司热轧生产线在进行完技术改造后具备60万吨/年以上的生产能力，但公司配套冷轧规模却只有20万吨/年，因此决定扩充冷轧生产能力，使公司达到60万吨/年铝板带箔的生产规模。该工程总投资29.61亿元，其中，建设投资总额为26.23亿元，铺底流动资金3.38亿元。
　　今年5月9日，南山铝业推出又一投资计划，决定在美国建设4万吨高端铝型材加工项目，总投资16126万美元(按照当时汇率计算，约折合人民币约10.69亿元)。
　　仅上述3项，南山铝业的投资规模即达到100亿余元。
　　除上述3个新推出的项目外，南山铝业在今年上半年刚刚完成52万吨铝合金锭熔铸生产线项目的投资，该项目总投资额10.09亿元。
　　截至今年6月30日，南山铝业尚有10万吨新型合金材料生产线、年产22万吨轨道交通新型合金材料生产线等两个募投项目仍在建设中，前者投资需超过12亿元，后者的资金需求为32.19亿元(其中计划利用募集资金24.68亿元)。
　　此外，南山铝业还在建氧化铝生产线二期工程、热轧生产线技改等其他项目。加上在这些项目，南山铝业近年来新建项目投资总额超过150亿元。

　　融资超百亿 分红吝啬
　　南山铝业的扩张，在公司融资、分红等方面也表现得淋漓尽致。
　　导报记者统计，自1999年上市以来，南山铝业从资本市场募得资金103.70亿元。其中，首发募集资金仅有68760万元，其余资金则通过增发新股及发行可转债募得，近3年来募集资金速度尤为迅猛，共募集资金52.68亿元。
　　与此同时，南山铝业对投资者却颇为“抠门”。上市12年来，南山铝业虽然时常保持现金分红，但历次分红派现数额都较小，合计仅有8.23亿元。
　　对于近期推出的29.61亿元铝板带项目、61.90亿元特种铝合金项目，南山铝业均表示将用自筹资金投资建设。但截至今年9月30日，南山铝业账面总资产为206.90亿元，其中，非流动资产120.85亿元，占比偏高。而在86.05亿元的流动资产中，存货即达28.07亿元，货币资产为36.66亿元，其如何应对未来的扩张计划，还有待观察。