工信部强力扶持多晶硅整合 12股将爆发
2011年11月18日 10:10 11165次浏览 来源： 中国证券网 分类： 华体会体育
九九久（002411）：六氟磷酸锂和规模扩张为两大看点
由于7-ADCA生产技术较为成熟,市场竞争格局较为稳定,毛利率处于12%左右水平,未来下降的可能性较小。产能规划上,公司将视市场需求变化逐步提高,上市前公司7-ADCA产能为1000吨,去年中期增加至1250吨,且市场需求较好,公司产能利用处于较好水平。未来新产能主要来自于募投1000吨以及超募集资金500吨项目建成投产,届时公司7-ADCA总产能将提高到2500吨,进一步发挥规模效应,也是未来公司业绩增长的基础。
2012年厂区搬迁和扩建项目陆续完成。根据政府整体规划要求,公司老厂区中间体产能将搬迁至江苏省如东县沿海经济开发区。目前公司7-ADCA、三氯吡啶醇钠产能已全部落户新厂区,控股子公司天时化工(公司持股51.9%)10000吨苯甲醛和5000吨氯代环己烷将搬迁至新厂区,天时化工将在搬迁基础上扩大现有规模,并增加新产品,其中苯甲醛产能提高至15000吨,并分别新增特戊酰氯、氯代特戊酰氯和环氧氯丙烷产能5000吨、2000吨和1.2万吨。
搬迁采取先安装后拆除方式,不影响现有正常生产经营。整个项目将历时两年,我们根据公司公告时间推算,苯甲醛将在2011年年底完成搬迁新产能建设,氯代特戊酰氯2012年下半年投产,而环氧氯丙烷于2012年年底建成,因此搬迁扩张效应将从2012年显现。
2011年400吨六氟磷酸锂项目或有较大突破。公司超募资金另一投资项目为400吨六氟磷酸锂,根据公告预计将于2011年3月底完成安装,4月份进入调试阶段。公司六氟磷酸锂技术来自中国矿业大学,并经过公司研发团队的持续研发改进,目前设备安装正按原计划推进。我们认为公司2011年4月份进入设备调试的可能性较大,但产品品质仍需等待调试完成后才能明朗。
盈利预测。我们预计公司2010~2012年EPS分别为0.33元、0.45元和0.71元,对应昨日收盘价动态PE分别为100倍、73倍和46倍,目前股价一定程度上反应了六氟磷酸锂成功的预期,暂不给予评级。（平安证券 陈建文）
责任编辑：四笔
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