38.8万元！在放开交割申报的第五个交易日，昆明泛亚有色金属交易所（下称“泛亚交易所”）上市交易的云锗便产生了高额的延迟交割补偿金。
　　云锗的延迟交割补偿金并不仅出现了一天，延迟交割补偿金也不单单在云锗一个品种上出现，泛亚交易所交易的白银品种也出现延迟交割补偿金。
　　市场参与者疾呼，交易规则的不对等和现货生产企业的缺席，令这“第一批吃螃蟹”的投资人资产惨遭缩水。

　　疯涨的云锗:
　　指定生产商不交割
　　“38.8万元的延期交割补偿金，让每一个订立卖出合同的投资者无一幸免。”有5年商品交易经历的朱林（化名）昨天告诉早报记者。
　　朱林不久前刚在泛亚交易所开户，了解到全国金属锗的产量不过100吨，而该金属品种又是军工产品的生产消耗品，因此便想“试水”云锗的交易。
　　根据交易规则，持有泛亚交易所上市交易品种电子合同的买卖双方会员，可以电子合同的定价申请交割，即买方向卖方支付货款并提取该有色金属实物。而以云锗为例，如果全国现货市场均价在每百克1000元左右，一旦电子平台中的价格高于1000元，卖方就可以在电子平台里订立“卖出”合同，然后申请实物交割，以高价将货卖给买家。反之，如果电子交易价格过低，买家则可以以低价购入实物。
　　如果买卖双方中的一方(比如买方)申请交割，而另一方(比如卖方)不履行交割，那么交易所默认不履行交割的一方(比如卖方)须支付“延期交割费补偿”给申请方(比如买方)。每延迟一天交割，就要交一天的费用，以此抑制价格偏离价值。
　　“从基本面的角度看，1700元以上的价钱已经严重偏离了基本面，现货价格现在不过1000-1100元/百克，因此我选择了订立卖出合同来等待价格的回归到合理水平。”朱林在8月15日云锗首日放开交割申购时，以每百克1600左右的价格订立了几张“卖出”合同，随后的几日，云锗不但未出现意料中的回调，反而发力上攻，与现货价差进一步拉大。
　　8月19日，云锗盘中创出1775元/百克的上市新高，由于方向的选择错误，至当日收盘时，朱林的订货亏损扩大至两成左右。
　　“其实做投资，亏损在所难免，但我没想到的是，在泛亚交易所云锗的交易中，居然没有生产商出来进行实物交割，而个人投资者又没有实物交割的资格，这么一来，订立买单的投资者选择实物交割，却无法获得实物，所有订立卖单合同的个人投资者就必须分担延期交割补偿金。”虽然云锗的延期交割补偿金费率为总合约价值的6%。，但在朱林8月19日的交割单中，其当日缴纳了500元左右的延期交割补偿金，占其当日连续现货保证金的8%。左右。
　　朱林不无担忧地表示，如果他不进行平仓的行为，而持续持有卖出合同，那每日的累计延期交割补偿金就能逐渐蚕食其所有资产。

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