金价处于上升周期,推动内地金矿商大举并购,提升黄金产能,务求趁黄金时代。,多赚几桶金。近日紫金宣布进军中亚市场,分析一致看好,加上紫金H股估值比同行招金低,股价有望追上,目标4﹒5元。

　　*紫金海外矿藏高品质*
　　紫金近来积极扩展海外市场,紫金财务总监林红英透露,今年会于中亚及澳洲等地区物色金矿收购项目,预计投放资金约50亿元人民币。本周已经宣布斥资6600万美元收购中亚吉尔吉斯矿业公司60%股权,中银国际金属股份析员徐志杰对《经济通通讯社》表示,今次是紫金首次打入吉尔吉斯的矿业市场,有助纾缓市场对其放慢并购的忧虑。加上该矿场矿产丰富,而且蕴藏高品质的金矿,预期能降低营运成本。
　　海通国际证券中国业务部副总裁郭家耀对《经济通通讯社》表示,认为是次并购有利紫金增加产量,虽然该所收购的金矿于2009及2010年度分别录得净亏损2160万及3654万人民币,但是预期未来能扭亏为盈。

　　*招金并购预料趋活跃*
　　招金亦有意拓展版图,招金首席财务官张邦龙于记者会表示,预留超过5亿元作内地项目收购,而国内收购目标为新疆。内蒙。山东及甘肃项目,已经签订框架协议,现阶段正进行资源检证。海外项目收购方面,会集中在北美及澳洲项目。
　　徐志杰预期下半年招金的并购活动将转趋活跃,因其上半年只投放7﹒35亿于并购之上,只占原定全年目标开支22﹒65亿元的32%。
　　张邦龙期望下半年完成收购,估计收购项目完成后,每日平均矿石处理量可由目前的1﹒5万吨,增加至明年年底的2﹒5万吨。

　　*紫金PE低可追落后*
　　估值上,紫金的预测市盈率约10﹒6倍,明显比招金的23倍为低,原因是由于紫金属于综合矿业股,除了产黄金外,铜是其第二大主要矿产,占今年中期盈利比重14%,所以对金价的敏感度,比不上招金;加上受去年紫金山的铜矿厂污水泄漏事故影响,被国家除去高新技术企业资格,减低了税务优惠,所以股价表现比较落后。但是受惠中期盈利胜预期,加上积极增加海外并购,可成为新的催化剂,刺激股价追贴同行,郭家耀预期紫金有望重上4﹒5元。至于招金由于最能受惠金价向上,徐志杰预期当金价维持强势,招金可上望20元。