除这两家外,预计上半年业绩的11家整车企业全部报忧:江淮汽车(600418,股吧)预计业绩降幅不足50%,另有4家预计净利润下降将在50%以上,其中重卡龙头中国重汽预计净利润下降约50%-60%;此外,有6家公司预计上半年亏损,其中金杯汽车(600609,股吧)等5家公司首亏,而一家公司为续亏。
　　从中国汽车工业协会统计的1-5月份行业经济效益情况看,虽然不断改观,但仍表现为增量不增利。1-5月汽车行业规模以上工业企业实现主营业务收入1.07万亿元,比上年同期增长1.53%,实现利润601.55亿元,同比下降9.9%。此外,19家重点企业集团1-5月实现营业收入0.51万亿元,同比下降2.29%,实现利润320.42亿元,同比下降9.94%,降幅比1-4月份缩小18.05个百分点。
　　当然,业绩下滑的原因,除毛利较低的小排量占比较大之外,还与出口大幅下降不无关系。据中汽协整理的海关进出口数据,1-5月,全国汽车商品累计进出口总额为220.13亿美元,其中进口金额94.01亿美元,同比下降29.25%;出口金额126.12亿美元,同比下降38.15%。
　　分析人士指出,由于欧美等国家车市陷入低迷,下半年想通过出口来对业绩形成提振并不现实,出口改善仍需时日。
　　机构乐观看好汽车后市
　　由于上半年销量大增,中汽协日前将2009年全年汽车销量由1020万辆提高到1100万辆。对此,中汽协助理秘书长朱一平表示,经济正逐步回暖,国家对汽车业的有关政策将认真实施,这对整个下半年都会起到促进作用。尽管有油价上涨、国三标准的实施等一些制约因素,但不会改变汽车工业发展的大方向。
　　从数据看,上半年车市也是呈逐步改善之势。其中6月份轿车的一个特点是,1.6升-3.0升排量区间的车型环比增速要好于1.6升及以下车型,与上年同期相比,也出现了较快的增长速度,其中市场份额比较大的1.6升-2.0升排量的轿车本月销售14.57万辆,比上月增长19.29%,比上年同期增长17.23%,中高排量轿车增长同样在4月份出现过。高档车占比上升,有利于改善目前整车企业效益问题。此外,商用车也出现向好迹象,从同比情况看,商用车已连续三个月高于上年同期水平,增速逐月走高。
　　对后市持乐观态度的还有研究机构。申万报告指出,下半年随着中高排量车型的复苏、区域复苏向一线城市蔓延,产品结构将上移,轿车行业将从量增到利增;同时资本市场将从追逐销量增长到看重业绩的增长,有业绩支撑、盈利超预期的公司的股价将表现良好。下半年随着房地产开工率的上升、公路货运量的好转,半挂牵引车销量将好于上半年,重卡下半年可见复苏。汽车下乡政策的改进及以旧换新双重政策的刺激,下半年将见到轻卡需求的大幅度好转,且由于成本处于低位,轻卡盈利能力改善明显,轻卡值得重点关注。随着产销差的缩小及下半年欧美出口的好转,零部件龙头企业盈利下半年将明显改善。
　　上半年,汽车销售增长呈明显的结构性,车企基本增收不增利,这种靠低排量车热销的模式日益受到高油价的挑战。在步入油价敏感期以后,汽车业复苏仍显脆弱。

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