露天煤业(002128)：资产注入是亮点 买入
　　尽管公司没有公布煤炭产销量数据，但可根据08年中报披露的产销量数据以及09年、10年中报披露的同比增长幅度进行计算，估计今年上半年，公司原煤产量当为2261万吨，同比增长19.31%；煤炭销量当为2230万吨，同比增长20.28%；煤炭综合售价为134.51元/吨，同比增长21.22%。煤炭销量与价格的增长，是公司业绩增长的主要原因。
　　扎哈淖尔矿是未来的利润增长点
　　7月29日，公司发布公告，董事会审议通过了《关于收购中电投蒙东能源集团有限责任公司扎哈淖尔露天矿采矿权及相关资产和负债暨关联交易的议案》，拟以9.97亿元收购母公司扎哈淖尔露天矿。
　　扎哈淖尔矿可采储量7.83亿吨，本次拟购买4.6亿吨。煤种主要以褐煤为主。该项目于2005年正式开工建设，目前仍为在建工程，预计2011年将具有年产1,500万吨煤炭的生产能力，但有可能存在不能按期达到预计产能的风险。按公司2009年煤炭产量4200万吨估算，收购扎哈淖尔矿将使公司产能增长35%以上，该矿将成为公司未来的利润增长点。
　　盈利预测与投资评级
　　公司收购扎哈淖尔矿拟采用自筹资金方式，这意味着公司将不会增发股票，从而不会摊薄业绩。
　　考虑扎哈淖尔矿产能释放，预计2010年-2012年，公司每股收益分别为：1.40元、1.68元和2.18元，以当前股价20.64元计算，对应预测市盈率分别为：14.74倍、12.28倍和9.47倍。公司价值目前被市场低估，继续维持其"买入"的投资评级。（太平洋证券 张学）

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