中国通胀可控给力
　　2月15日，国家统计局发布1月份中国居民消费物价指数数据，1月份CPI同比上涨4.9%，中国通货膨胀压力明显低于市场预期，此前，市场普遍预计月份CPI涨幅5.1%-5.5%。
　　对此，第一创业研究员巨国贤的点评是，通胀压力降低，紧缩预期降温。
　　巨国贤认为，前期市场主要担心紧缩力度较大，周期性产品面临下行压力。而随着CPI数据的低于预期，紧缩力度也必然低于预期，这种低于预期带来周期性行业普遍的估值修复，市场对于周期性产品偏好将继续升温。每年的2-3月是有色金属的消费旺季，此阶段通常金属价格会出现一定的上扬。由于2011年国际市场推出铜、锡、镍一系列ETF产品，2-3月也是重要的布局之时，在消费旺季、ETF推广两大推动力之下，金属价格有望在铜、锡的共同拉动下上涨。
　　消费旺季无疑会给市场资金追捧有色金属上市公司增添信心，但业内人士普遍认为，有色金属板块上市公司股价集体飙升的深层动力源（600405）于中国通胀和经济增速下滑的可控。
　　去年以来，随着通胀形势严峻，中国央行已连续采取加息和提高存款准备金率的方式收缩流动性。最近大宗商品的持续上涨，加上中国春节因素，1月份的CPI数据预期依然高企，引发央行进一步紧缩的担忧，对国内金属价格和有色金属板块都形成很大的压制。但市场对此有相当预期，且一旦春节后加息成行，短期内抑制因素解除，为市场反弹创造环境。
　　从国内有色行业供需面来看，经济增速下滑和房地产调控让人对中国需求产生忧虑，但实际上金属产量并没有下降，美欧经济的复苏部分抵消了中国需求的下降，中国庞大的保障房建设计划也将消除房地产调控对金属需求的影响。
　　安信证券首席经济学家高善文博士早在今年初就大胆预测，中国新的经济周期正在启动。他指出，在2010年下半年以来，工业企业的盈利出现了普遍的改善，ROE可能已经接近历史纪录。即使剔除节能减排和PPI上升对盈利的促进作用，工业企业的盈利可能仍然体现出了一定的改善趋势。
　　目前，高善文博士关于中国新经济周期启动的预言日益为市场广泛接受，这在很大程度上增强了市场对周期性行业投资配置的信心，进而推动了有色金属板块上市公司行情从冷变热的全面火爆。

　　有色飙升分歧
　　尽管中国1月份CPI大大低于市场预期，但仍有相当一部分人士认为，央行货币政策调控的不是CPI数据，以应对通货膨胀为目的的货币紧缩政策力度、步伐并不会因1月份CPI涨幅低于市场预期而会放缓。
　　一如市场对未来中国通胀、货币紧缩政策力度认识的分歧，并不是所有的机构都一致看好有色金属股价的集体大涨。招商证券（600999）认为，由于全球经济复苏步伐的不一致，金属消费出现结构性变化，如中国加大电网投资力度拉动对铜的需求。
　　而在另一方面，近期一系列突发事件如澳大利亚水灾，智利罢工等造成供应结构性受损。因此，消费和供给两方面的结构性分化将影响金属的未来价格走势。总体来说，基本金属相对乐观，其中最看好铜和锡的基本面，对于小金属，招商证券认为大部分股票估值偏高。
　　与招商证券对有色金属行业品种景气判断不同，大通证券却公开认为，基本金属价格持续走高的动力不足。
　　大通证券与招商证券意见相左的根据是，中国经济结构调整的大环境对金属需求有所降低已经不需怀疑，即使CPI数据显示中国的收紧流动性动作将延缓，但控通胀调结构的大环境不会改变，中国数据对金属的支撑不会很有力，2011年有色行业不具有整体性的投资机会。

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