2010年白银全年大涨82%，远超同期黄金30%左右的涨幅。白银和黄金两种贵金属的投资性接近，如以避险和对冲通胀风险为目的，投资白银或者黄金均不失为一个很好的选择。那么，在2011年，白银与黄金两者相较哪个更具投资价值？多家分析机构认为，白银在2011年的走势会继续超越黄金。
　　2010年是白银行情大爆发的一年――全年大涨82%，远超同期黄金30%左右的涨幅，并于去年末一度突破30美元一盎司，创下30年的价格新高。进入2011年，白银是否还能延续强势？与黄金相比，白银是否还能在涨幅上实现超越？
　　白银仍有补涨需求
　　去年白银涨幅最大的一段时间是2010年9月份至2010年末。以全球最大的白银ETF SLV产品为例，短短四个月间，白银从不足20美元/盎司，上涨到30美元，涨幅超过50%。同期白银ETF的持仓量达到10903吨，创历史新高。
　　白银和黄金两种贵金属的投资性接近，导致白银上涨的原因也同黄金类似。如果希望避险和对冲通胀风险，投资白银或者黄金，均不失为一个很好的选择。而对于两者在2011年的投资机会，多家券商认为，白银在2011年的走势会继续超越黄金。
　　首先，白银近年来的整体涨幅落后于黄金，仍有补涨需求。黄金自2001年开始进入大牛市连涨了10年，而同期，白银价格虽也一路上扬，但从2008年底美国金融危机蔓延后，其价格遭受严重打击，总体走势明显落后于逆势上扬的黄金。黄金价格于2009年12月创下历史新高，而白银价格直到2010年末方创下新高。
　　由于白银与黄金间牢固的联动关系，黄金/白银比率（SGR）常常用来比对双方价差波动，以及其中隐藏的投资机会。SGR是用黄金除以白银价格得出的结果，在经历了去年下半年令人瞩目的涨势之后，目前纽约COMEX白银黄金期货价格的SGR在 49左右。虽然这一比率已经由2010年初的70大幅下降，但仍然高于历史均值，因此接下来白银还有补涨需求。“我们对今年黄金的预测均价是33美元/盎司。黄金涨，白银必然也要跟随。”瑞银投资亚太矿业研究部主管白仲仪对本报记者说，“今年如果有计划去买银饰，建议加快行动，因为价格可能会有较大的上涨。”
　　其次，白银将直接受益于全球经济复苏。白银有约30%-40%的消费量用于工业用途。这一比例明显超出黄金，因此其对经济复苏的敏感性更大。历史上，白银价格的波动率也比黄金价格波动率大。如果未来全球制造业景气回暖，白银的工业需求可望与日俱增。
　　其三，全球资本关注度增加。白银作为大宗商品近期在国际期、现货市场表现抢眼，在过去一年内，纽约商品交易所的白银期货合约持仓一路上扬。

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