数据将公布 被忽视的利好开始起作用
2011年01月20日 8:42 8510次浏览 来源： 综合媒体 分类： 华体会体育
资金供求不容乐观
市场资金供给方面，2011年可能进入市场的增量资金包括储蓄活期化、其他渠道投资资金转入和热钱流入。首先，在通胀压力和负利率环境尚无法扭转的背景下，储蓄活期化有望继续向上，成为市场新增资金的重要来源，如果负利率环境得以持续，那么储蓄活期化有望继续维持高位。其次，房地产投资受到抑制，原先投资于房市的资金有望继续转移到股市。但以上两点似乎都要有股市的赚钱效应才能持续，我们认为投资渠道收缩带来的可能效果是当股价大跌时更容易吸引新增保证金入场。最后，从热钱流入角度看，当前发达国家的资金环境仍然宽裕，低利率环境有望保持至2011年年底，人民币升值预期和加息显然提高了热钱的盈利水平，热钱流入对股市波动也具有一定的解释力，但热钱不是趋势的决定力量，而且我们预计央行在选择加息的同时将进一步加强资本流动的监管和对冲。
市场资金需求方面，2011年全年的解禁压力将较去年减小，但融资规模未见降低。2011年全年解禁市值约2.4万亿，较2010年的5.3万亿有所减小，但是考虑到2010年解禁市值中有很大部分是国资委持有的银行和石化企业股权，2011年整体解禁压力没有太多的减缓。
现阶段密集的IPO发行量使得我们对本轮反弹行情的高度并不十分乐观，2010年以来，A股市场募集资金总额近一万亿元，是近几年来融资压力最大的一年，其中IPO基本上保持了月均近30家的首发频率，而从进入2011年以来的发行情况看，当前新股发行频率仍未有放缓，甚至保持着加快的趋势。
责任编辑：lee
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