12月27日，央行年度二次加息后的首个交易日，国内商品涨跌互现，油脂、化工、豆类以及部分金属价格以小涨报收，倒是股市价格应声回落，沪深股市先涨后跌，2800点失守，也录下了自11月16日以来的单日最大跌幅。笔者认为，央行加息其意本在稳定物价，针对的可能是商品市场，虽然股市也在影响之列，但行情出现如此大的差别的确有点意外。
　　个人认为，央行加息举动其初衷应是控制国内不断恶化的通胀形势，控制物价和房价的上涨预期，股市下跌或许纯属“误伤”。因为从近期商品市场的表现来看，在国家调控后商品价格再次出现上涨局面，部分期货品种直逼前期高点，并有突破之势。国内11月份国内CPI指数刚刚破5%，而目前食品和非食品领域价格水平也没有明显下降，国内通胀形势依然严峻。在此情况下，央行加息首先剑指的必然是居高不下的商品价格。
　　不过从市场反映的情况来看，商品走势的影响似乎并不明显，这也显示出当前市场心理处于一个复杂局面。我们知道，决定商品价格的因素有很多，其中供求关系是最核心的影响因素之一。目前多空分歧明显，与市场看法不同有直接关系，以农产品为例，一方面，中国粮食产量连续七年实现增长，新年度国内粮食供应形势总体改善。但另一方面国内需求也处于快速增长之中，供需形势的不均衡发展，令新年度供求关系存在很大变数。而近年来中国对农产品、金属的进口逐年增加，市场对中国潜在需求预期的看好是推动价格的原动力，市场供求关系决定了部分商品具有抗跌本质。
　　然而对于影响商品价格的另一个主要因素投资需求，加息无疑构成了较大的利空。
　　从近期商品市场表现看，资本因素对商品行情的起到的作用越来越大，甚至个别时期能够起到主导作用。而当前商品价格上涨，其中已经存在一定的资产泡沫。正常来看，央行本次加息本应令商品市场承压，导致价格回落，因加息增加投资成本降低投资意愿。更重要的是，加息很可能会造成经济增速放缓，进而影响到商品需求，改善供需格局。另外，从加息时机上看，也应算做比较突然。但是即便如此，商品价格并没有出现深幅回调，除了商品本身存在基本面因素支撑之外。分析师认为，这可能也反映出，当前国内通胀形势严峻，已经到了难以通过一次加息而改变预期的程度。正因如此，商品以其自身天然的抗通胀属性，吸引部分资金选择买入商品避通胀，从而支撑了今日商品价格的坚挺。
　　不过，加息的利刃已经出鞘，“靴子”落地后是否会有更多靴子落下，目前都难以判定。毫无疑问，在国家调控意图明显的情况下，商品升势必将面临重大阻力，高位的风险不容忽视。