明年经济增长无忧 机构看好A股结构性行情
2010年11月26日 9:16 7585次浏览 来源： 上海证券报 分类： 华体会体育 作者： 方俊
通胀和转型成为关键词
“2011年的股市关键词是‘通胀’和‘转型’。”陈瑞明表示。首先，2009、2010年大规模信贷投放造就庞大货币存量，存量货币的发酵将使通胀压力持续到2011年第二季度。这期间通胀的演绎和具体表现形式，以及抗通胀的紧缩政策的波动将成为影响股市的重要因素。
其次，次贷危机后，大部分国家过度运用了内部的抗周期政策来拯救经济，无暇顾及结构性矛盾这一根本性问题。中国2011年的转型不仅来自于自身需求还有来自外部的压力，而对转型成功与否的判断，以及对转型中受益受损行业的理解，都将成为影响股市的重要因素。
而申银万国的年度策略报告主题就是“转型中期”，报告指出，明年一季度之前，调控通胀的政策紧缩风险加剧，投资者对经济前景的预期将受到负面影响。明年二季度之后，随着通胀警报的逐步解除，对政策放松的期待会开始萌动，有助于股市企稳回升。
长江证券则指出，2011年将是新一轮中周期的起点。具体来说，明年市场受到经济运行阶段、资产品属性（汇率、商品、CPI）及中周期增长动力三个核心因素的影响。市场将经历经济预期见底、确认复苏及盈利见底的中周期增长三个阶段，分别在单一经济预期、叠加资产品负面影响及制造业增长核心动力的背景下展开。
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