由高端制造业带来的“制造升级”，有望成为贯穿2011年全年的投资主题 资料图

　　11月26日消息   临近年末，一年一度的券商年度策略会渐渐拉开帷幕。在当前通胀压力进一步加大，而中央经济工作会议将于近日召开的背景下，明年的宏观经济和政策走向受到市场高度关注。综合已经公布的券商年度策略报告来看，“通胀”和“转型”成为其中的关键词。在投资机会方面，券商普遍认为，围绕新兴产业、制造升级、消费等方面的结构性行情有望演绎。

明年经济增长无忧
　　当前通胀压力不断加大，货币政策也开始收紧，明年的宏观经济走势无疑成为市场关注焦点。从各家券商观点来看，2011年中国经济增长无忧，不过将呈现高增长、高通胀的格局。
　　申银万国的报告指出，2011年是“十二五”的开局之年，也是中国经济社会逐步进入转型中期的关键时间点，在转型深化的背景下，2011年中国经济将呈现高增长、高通胀的格局。预计明年中国经济增长率为9.6%，通货膨胀率为3.7%。增长的主要推动力来自于转型性投资，通胀水平在转型性涨价和流动性过剩的双重叠加作用下将出现明显抬升。
　　对于即将召开的中央经济工作会议，海通证券策略高级分析师陈瑞明表示，“会议关注的焦点可能在对通胀预期的管理、信贷规模、转型的具体措施等方面。”他指出，对通胀预期需要加强管理，尤其是明年上半年，从今年年底至明年上半年都是加息的高概率时期；信贷规模方面，可能难以形成稳定的预期；而转型可能取决于海外因素，如果贸易摩擦加剧，再加之调控下地产下滑，转型的速度可能会慢下来。
　　长江证券也指出，今年上半年开始的这一轮小周期滞涨即将走向尾声，即使基于最不乐观的预期，明年二季度本轮经济将结束同比因素下的小周期滞涨，从而迈入一个新的增长周期。

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