2011年铁矿石谈判启动 国土部酝酿21省找矿行动
　　据报道，按照往年惯例，11月份是每年铁矿石谈判的起始月，今年也不例外。中钢协常务副会长罗冰生日前透露，2011年度的铁矿石谈判已经开始，供需双方已进行了一定的接触和交流。不过，关于铁矿石谈判的进展、内容等细节问题，由于谈判双方的保密原则，罗冰生一概未予评述。但业内人士普遍认为，进口矿产价格仍将高位运行。
　　投资140亿元人民币、历时12年的国土资源大调查不久前公布的数据显示，我国钾盐预测资源量至少是已查明资源储量的2倍至3倍，仅在北方老钢铁基地，有望新增铁矿资源量50亿吨，另外我国将形成一批千万吨级铜矿基地，铜矿石对外依存度过高的局面有望改观。

　　券商:有色把握四主线 关注20股
　　国庆以后有色金属板块走势强劲,目前进入四季度,有色金属是否还有投资机会？
　　日信证券有色金属行业研究员汪华春表示,四季度投资主线将主要集中在以下是方面:一是中国铜重新备库可能带来的铜价突破以及拉闸限电带来电解铝行业的交易性投资机会,建议关注焦作万方（000612）和中孚实业（600595）;二是黄金类公司仍然有投资机会,看好辰州矿业（002155）、恒邦股份（002237）和山东黄金（600547）;三是继续看好稀有金属的投资机会,关注包钢稀土（600111）、厦门钨业（600549）、中色股份（000758）、五矿发展、广晟有色（600259）等;四是行业深加工领域,受益于中国消费而盈利稳定增长的企业,如新疆众和（600888）、鲁丰股份（002379）。

　　中科三环:传统业务恢复 新业务有望带来新增长
　　投资要点:
　　一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商,国内最大,全球第二,目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%,次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%,产能上排名第二的为宁波韵升（600366）,其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上,而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。
　　二、技术领先做为高新科技公司,技术上的优势是生存之本,按磁性能指标来看,生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业,在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年,公司产业化的最高牌号为N52,是业内的佼佼者,竞争优势明显。
　　三、公司经营简析:（一）传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平,部分子公司满产。公司实现营业收入441亿,同比增长719%,实现净利润2513万元,同比增长320%,毛利率同比增长了112个百分点,与07年以来最大值基本持平,公司的盈利能力在恢复,业绩在回升。
　　（二）新业务在悄然走进,而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面,风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一,使公司增收2亿元,实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求,使远景需求更加值得期待。
　　五、盈利预测、估值和评级经测算,公司2010年与2011年的EPS分别为031元、037元,取6月18日收盘价1299元,公司2010年与2011年的动态PE分别为419倍、351倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平,我们给予公司45倍的PE,目标价为14元。首次评级,给予公司"增持"的投资评级,需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念,有时有被市场炒作的嫌疑,股价或会大幅波动,注意风险,逢低介入。
　　六、投资风险:欧洲经济放缓影响需求;政策对新能源支撑不持续;新能源引发的需求增速低于预期整体需求;人民币升值;世界经济放缓影响。

　　厦门钨业（600549）:钨产品结构迅速高端化 目标价25元
　　我们近日调研了厦门钨业,通过调研我们认,未来两年公司钨业务继续稳步发展,钨产业链进一步向下游延伸,高端硬质合金深加工产品技术已经 量化生产可期,产品结构 逐步向高端化发展,盈利能力有望进一步增强;新能源材料业务有望突破资源瓶颈,未来两年有望获取稀土资源,同时产品结构也进一步向下游延伸;钴酸锂、锰酸锂等产品方面也将受益行业高速发展。
　　考虑到公司地产业务低于预期和金属业务好于我们之前的预期,我们微调公司10-11 年盈利预测至038 元、080 和094 元,考虑到公司金属业务产业链两端都将有重大突破,维持对公司推荐的投资评级,未来6-12个月目标价为25元。

　　云铝股份（000807）:金融危机影响 持有
　　云铝股份2010年1-6月净利润约1,000万元,而09年上半年由于受全球金融危机影响亏损了116亿元。虽然上半年盈利,但这主要是由于公司控股5673%的子公司云南云铝润鑫铝业有限公司获得地方扶持企业发展资金补助4,833万元,并计入了上半年度损益,如果剔除这部分收益的贡献,我们估计上半年公司可能亏损了近1,700万元。另外,我们计算公司2季度实际亏损了近3,677万元（也剔除政府补助）。2季度业绩表现不佳的原因是由于国内铝产品供应过剩压力大使得2季度平均铝价较1季度下降了近7%。由于2季度出现较大亏损,我们会在7月29日公布中报后调低盈利预测,目前我们维持对该股"持有"的评级。

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