零售百货 直接受益温和通胀
　　目前,全球通胀威胁正在抬头,出现严重通胀的概率已经上升。国内方面,生活中的猪肉、粮食、服装等食品日用品价格上涨幅度都超越了披露的CPI数据,预计新一轮CPI上涨的周期已然启动。
　　温和通胀对整个零售行业是利好的推动因素,单就百货行业而言,国内百货业普遍采用厂商联营模式,物价整体上涨带来高档服装、化妆品等产品价格的温和上涨,体现在百货公司财务中就是销售收入增加,毛利额提升。
　　对于零售行业中长期发展,市场人士普遍看好,现阶段政府对于消费的扶持态度明确,未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行,将加强对商业零售行业的良好发展预期。
　　国泰君安重点推荐的行业配置组合:推荐中西部地区商业龙头。未来中西部的消费增速将远超东部,商业企业的业绩提升空间较大,主要推荐的公司有——王府井、重庆百货、友好集团（短期上涨较快,存在较大估值压力）、鄂武商、武汉中百;2、推荐估值较便宜增长好的公司——小商品城、苏宁电器、老凤祥。上海市国资下属的商业资产重组已经开始,推荐重组较明确上海市黄浦区下属的新世界、以及友谊股份的控股股东豫园商城。
　　国信证券认为,行业的景气持续的情况下,成长是投资的主线。投资标的选择原则是:有稳定的利基市场、向新兴业态、新兴地区稳健扩张、同时管理能力及商业模式能够实现“正循环”公司:
　　选择优秀的“利基+扩张的”正循环公司,这些公司必须是行业的优秀公司如王府井等;
　　向新兴的综合商业体、中高档百货和家电连锁等进行业态扩张的公司,如苏宁电器、、通程控股、鄂武商;
　　以及奢侈品概念公司:潮宏基、大厦股份等。

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