矿业总公司的算盘
　　扎布耶锂业资源的未来“钱景”被众多投资者看好,谁控制了扎布耶锂业就掌握了锂电池上游全球范围内最优质的资源。
　　对于矿业总公司来说,好不容易增加的股权,转瞬便要再度拱手让人。西南联合产权交易所网站上,扎布耶锂业合计22%的股权正在公开挂牌转让,但其转让价格已经今非昔比。
　　半年前,扎布耶锂业22%的股权对应的权益资本金还仅为440万元。半年后,我们便应以债务重组后扎布耶锂业真实出资情况,考察其股权转让中的增值情况。
　　西南联合产权交易所网站上,审计机构审计结果显示,截至2010年4月30日（此时债务重组已经完成）,扎布耶锂业总资产50373.51万元,总负债17402.46万元,所有者权益32971.04万元。以此计算,22%股权对应的所有者权益价值为7253.63万元。按照实际挂牌价格24596万元计算,挂牌价格为净资产的339.1%。
　　对于矿业总公司来说,其16%股权挂牌价为17888万元,而债务重组后,其前后总资本投入仅为16000万元(10210+5000+490+300)。
　　数据的逻辑是,虽然对扎布耶锂业经营不善,但通过溢价转让其16%股权,矿业总公司可以收回前期全部投资,此前代偿扎布耶锂业的银行债务也可全部清偿,甚至可以负担少许逾期利息。也许这正是扎布耶锂业22%股权转让价格的依据。
　　在一系列资本运作之后,矿业总公司在扎布耶锂业的持股比例并没有被稀释太多,仅从债务重组前的24.50%降至21.21%。难得的是,其持股成本已经为零,却仍为扎布耶锂业第二大股东,按挂牌价估值,此股权价值不菲。
　　公众持股的西藏矿业便没有如此幸运。6%的股权出让价格为6708万元,离回收成本还相差甚远,不过此价格比7月2日公告中2587万元的转让底价要明显高出很多。

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