四个障碍待突破
　　山西省欲借五大煤业集团整体上市撬动大煤焦板块,但实现五大煤业集团整体上市并非靠政府一纸支持就能解决,仍有多重障碍需突破。
　　王华告诉记者:“五大煤业集团整体上市面临的主要困难包括土地评估和手续问题、采矿权作价和资本化问题、历史形成与银行的特定贷款问题以及非经营性资产剥离问题。”
　　据了解,这些仅是五大煤业集团面临的共性问题,各集团仍有各自的问题需要处理。比如土地评估和手续,王华说,“不办手续整体上市有困难,而要办手续就需大量资金。”
　　第二是采矿权作价和资本化问题。五大煤业集团整体上市必须将采矿权资本化,但如果全部资本化势必使资产膨胀,会侵犯小股东的利益。王华指出,必须在维护国家利益、企业利益和小股东利益上寻求平衡点。
　　第三是历史形成与银行特定贷款问题。这主要指“拨改贷”,是特定时期国家对煤业集团的拨款后来改为贷款,贷款最终又变成投资,代表国家出资。据了解,目前五大煤业集团或多或少都有类似问题,且规模不小。王华指出,国家的拨款变成股权,怎样界定他的股权数额,在上市的时候落实其权益是一个特殊的问题。
　　再有就是非经营性资产剥离问题。历史原因导致企业办社会问题在五大煤业集团较为突出,导致企业负担较重。据了解,虽然现在各集团已经退出很多,但并完全退完。需要解决的是这些原来由企业投资的资产,剥离以后的损失由谁来承担？
　　以同煤集团为例,同煤集团在2001年改制成立股份公司时,实际上已把包括云岗沟5矿等所有煤炭生产经营相关的盈利性资产全部注入上市公司,但在2002年底不得不减资让云岗沟5矿重新回到集团公司。
　　大同煤业《招股说明书》道出了同煤集团重新取回上述资产的原因:“同煤集团由于将煤炭生产经营相关的盈利性资产全部注入公司,留存资产盈利能力较差,承担着矿区大量的社会职能,导致同煤集团持续经营能力受到影响,如果同煤集团的生存能力不能得以解决,势必会影响到公司的持续发展。”
　　而直至去年同煤集团向大同煤业资产注入时,也仅是注入云岗沟5矿的燕子山矿,而非一步到位。大同煤业董秘钱建军告诉记者:“云岗沟5矿一次性注入,会对集团产生不好的影响,对集团的生存发展不利。”
　　王华指出,对于五大煤业集团整体上市所存在的困难,山西省正在组织专题研究,有一个问题解决不了,整体上市都难以推进。而山西省政府也要求省有关部门积极研究影响五大煤业集团整体上市所存在的问题,尽快拿出政策性规范意见。

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