●哈继铭

　地震发生后，紧缩性货币政策不会有所放松，赈灾救灾的任务更多地落在了财政政策上。

　　●龚方雄

　　很显然，政府要找一个油价合适的低位来出台能源价格改革政策是不可能的，反而是一再贻误改革契机。

　　5月24日，由中国证券业协会、北京国际金融博览会组委会主办的“中国国际资本市场论坛”在北京金融街召开。会议期间，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭接受本报记者采访表示，针对目前高通胀问题，在加息、升值和提高存款准备金率几种调控手段中，最有效的还是人民币升值。他还预测，虽然下半年CPI的增幅会逐步下降，但预计全年仍将保持在6%-7%的水平。地震后紧缩性货币政策不会放松，赈灾救灾的更多任务落在了财政政策上。

　　“5月CPI增速较4月稍低”

　　针对外界最为担心的通货膨胀问题，哈继铭表示，通胀不仅仅是中国、也是全世界面临的普遍性问题。中国的通货膨胀和世界其它一些发展中国家相比，并不算最高的。他认为，现在的高通胀问题，除了因为农产品价格大幅上涨外，油价上涨也是重要原因。他将油价上涨的原因归结为“紧供给、强需求、弱美元”，三方的力量都在起作用。

　　哈继铭分析，虽然根据商务部、农业部每周农产品价格预测，5月份前几周农产品价格环比下降2.9%，但农产品价格主要影响CPI中的食品价格，只占三分之一，非食品价格主要是受PPI影响。而PPI在5月份还会比较高，因为油价在上升。不过综合看，5月份通胀可能比4月份低一些。

　　哈继铭表示，地震发生后，紧缩性货币政策不会有所放松，因为对某些地区赈灾救灾的扶持，不会改变政策整合的基调，而且赈灾的更多任务落在了财政政策上。哈继铭表示，地震一次性灾害对经济影响有限，今年GDP保持在10%以上应不成问题，但风险在于“今年胀，明年滞”，推动今年经济增长的某些一次性因素明年都没有了，比如奥运、地方政府换届、雪灾后重建。

　　“治理通胀人民币升值最有效”

　　针对高通胀问题，哈继铭在此次论坛中首次明确表示，目前压制通胀最有效的手段是人民币升值。

　　哈继铭分析，对64个国家经济分析显示，通胀期间80%的国家都是选择升值，如果没有升值他们的通胀要比现在所看到的通胀高出0.7%，因此升值对治理通胀是有用的。哈继铭表示，如果人民币一次性升值10%，短期降低通胀0.8%，两年内降低2%.

　　对于采用加息手段，哈继铭分析，目前全球的通胀有输入性通胀的特点，而对于输入性通胀压力大、内在通胀压力不大的国家，再加息的话肯定是雪上加霜，企业要提高价格，通胀也会更严重。

　　哈继铭在解释人民币在1-3月升值速度比较快、4月份对美元升值速度变缓的原因时表示，事实上人民币1-3月份对一揽子货币年化升值率是9.8%，而4月份人民币对一揽子货币年化升值率是11%，因此实际上是加快了而不是减缓。前三个月美元对欧元贬值比较快，4月份有所反弹，从表面看人民币对美元没有很大的升值，但对一揽子货币升值速度是加快的。

　　“小步慢跑不如一次性到位”

　　对于外界争议颇多的人民币升值究竟是一次性升值还是采用逐步升值的方式，哈继铭认为在人民币升值预期一定的情况下，“小步慢跑”式的升值不如一次到位。

　　哈继铭表示，如果市场已经预期了人民币升值，而且可能市场已经预期升值到某个程度。在政府可以接受的情况下，小幅持续升值不如一次性到位。

　　至于人民币会不会一次性升到位，哈继铭认为很难判断，应当在各方面做出一个权衡，比如对出口的影响，对金融稳定的考虑。

　　瑞银集团高级中国经济学家汪涛也表示，在人民币升值预期较强的情况下，采用一次性升值更为可取。她认为，虽然从技术角度分析，人民币究竟升值多少难以判断，但在一定时期内，市场对人民币升值幅度预期是一定的，在各方都可以接受的情况下，采用一次性升值更有利。