安信证券：此次调价短期内难以让市场出现反转
　　安信证券6月20日发布投资报告，认为此次调价短期内难以让市场出现反转。
　　国家发改委今晨宣布上调成品油价格和电力价格，自2008 年7 月1 日起，将全国除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025 元。居民生活用电价格、农业生产和化肥生产用电价格暂不调整。自6 月20 日零时起，汽油、柴油价格每吨提高1000 元，航空煤油价格每吨提高1500 元。汽油和柴油的全国平均零售基准价分别由每吨5980 元和5520 元调整为6980 元和6520 元。
　　对此，安信证券认为，首先，从其对通货膨胀的影响来说，粗略的估算，此次价格调整对CPI 的直接影响约0.3-0.4 个百分点，进一步考虑到由此带来的其它商品涨价引发的次生效应，其对CPI 的整体影响应该不会超过0.6 个百分点。
　　第二，从其对企业盈利的影响来看，此次价格调整短期内会抬升相关板块的盈利能力，并从整体上对工业企业及上市公司的盈利增长起到一定的支持作用。更为重要的是，这显示了在巨大的经济压力下决策部门开始了逐步放开价格管制和理顺价格体系的努力，这对于促进资源的合理配置和经济的长期稳定都具有积极影响。
　　第三，本次价格调整以及由此预示的价格自由化方向对市场形成正面影响，考虑到市场此前没有充分预期如此快速的价格调整，预计市场会出现温和反弹。
　　安信证券同时表示，尽管目前市场的估值水平可能已经回落到合理区间，但由于资金面继续收紧的压力和盈利增长的不确定性，市场难以很快出现反转。市场上涨趋势的确立需要等待信贷的放松和民间借贷利率的明显回落来确认，这可能还需要等待更长的时间。
　　安信证券：成品油及电力价格上调 行业利润格局重新分配
　　安信证券6月20日发布投资报告，表示成品油及电力价格上调，行业利润格局将重新分配。
　　国家发改委19日宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000 元，航空煤油价格每吨提高1500 元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。此外，为减少调价的连锁反应，农业、城市交通、出租车、铁路等运输用油价格不做调整，并采用中央财政补贴的方式减轻相关行业的成本压力；城乡居民用电和农业、化肥生产用电价格不作调整，四川、陕西、甘肃三省受地震灾害影响严重的县(市)用电价格也不作调整；自即日起至2008年12月31日，对电煤实施临时价格干预，出矿价不得超过2008年6月19日实际结算价格。
　　安信证券认为，此次价格调整符合预期，这次调价表明管理层的政策重点将逐步转向理顺价格机制上来，成品油、电力等被管制行业的价格调整将是持续性的，这两个行业最坏的时刻已经过去，中期来看，从相对优势的变化和行业配置的角度出发，安信证券继续建议增加配置。短期内由于石油和石化已经反映了一部分预期，可能会出现一定幅度的调整，但电力没有反映预期，预计会相对强势。
　　安信证券表示，由于本次调价并不涉及交通运输、居民用电等领域，因此对CPI 的影响比较有限，相比之下，安信证券更关心南方地区水灾和美国洪灾对农产品（爱股,行情,资讯）尤其是粮食价格的影响，这一因素可能延缓CPI 的下降过程。就市场而言，从紧货币政策和信贷数量控制带来的估值压力仍然没有结束，但调价对石油石化及电力行业的提振将短期内部分对冲这一影响，预期未来由于政策或超跌等因素带来的脉冲式上涨将与整体市场震荡下行的格局同时存在。同时安信证券认为，在价格机制逐步理顺的过程中，行业利润格局将重新分配，中游行业因上游调价和下游需求下降，将成为最为受害的行业，继续建议在其盈利拐点出现前进行减持。